彩票最精准的人工计划-42家A股上市银行哪家强？

42家A股上市银行2022年一季报已全部披露。数据显示，上市银行营业收入和净利润整体同比上升，不良率有所降低，资产质量稳中向好。

Wind数据显示，今年一季度，上市银行共实现5265.43亿元净利润，占整个A股上市公司净利润的37.50%。而2021年，上市银行共实现19172.47亿元净利润，占整个A股上市公司净利润的39.53%。

工商银行净利润超900亿元

数据显示，工商银行依然是上市银行中的巨无霸。今年一季度，该行实现营业收入2494.67亿元，实现归母净利润906.33亿元。截至一季度末，该行总资产37.30万亿元。

建设银行、农业银行今年一季度营业收入也均超过2000亿元，净利润均超过700亿元，截至3月末，资产规模均超过30万亿元。

图片来源：Wind

杭州银行净利润增幅超30%

数据显示，今年一季度，共有江阴银行、南京银行、常熟银行、浙商银行等15家上市银行营业收入同比增速超10%，杭州银行、张家港行、沪农银行等26家上市银行归母净利润同比增速超10%。

图片来源：Wind

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其中，南京银行、江阴银行的营业收入和净利润同比增速均超过20%。数据显示，2022年第一季度，南京银行实现营业收入122.77亿元，同比增长20.39%;归母净利润50.15亿元，同比增长22.33%。资产质量方面，截至一季度末，该行不良率为0.90%，为历史最优水平。

宁波银行不良率最低

资产质量方面，截至今年一季度末，宁波银行不良贷款率最低，为0.77%。常熟银行、杭州银行、邮储银行、无锡银行、南京银行等13家银行的不良贷款率也均低于1%。杭州银行、常熟银行、宁波银行、无锡银行拨备覆盖率居前，均超过500%。

图片来源：Wind

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多家银行一季报显示，今年一季度资产质量持续改善，不良贷款余额、不良贷款率持续逐季“双降”。以中信银行为例，一季度末，不良贷款余额670.59亿元，较上年末减少4亿元;不良贷款率1.35%，较上年末下降0.04个百分点;拨备覆盖率184.19%，较上年末上升4.12个百分点。

净息差整体略降

今年一季度，超过20家上市银行净息差较2021年有所下降。从绝对数额来看，郑州银行、常熟银行净息差超过3%，位居前列。

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南京银行非利息收入占比达44%

数据显示，今年一季度，上市银行的非利息收入占比整体进一步提高，体现在财富管理等业务发展向好。其中，南京银行、交通银行、招商银行非利息收入占比均超过40%，分别为43.81%、42.22%、40.79%。宁波银行、杭州银行、兴业银行、苏州银行的非利息收入占比也均超过35%。

兴业银行一季报显示，财富银行方面，在全市场规模增长相对乏力的大环境下，该行理财规模仍较年初增加581亿元至1.84万亿元，增量位列股份行第二位，通过“财富云”销售理财规模达3149亿元，同比增长55.43%。

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苏农银行基金持股比例最高

数据显示，截至今年一季度末，公募基金对苏农银行、常熟银行、宁波银行的持股比例超过10%。

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据方正证券测算，截至今年一季度末，银行板块占全市场基金持仓的5.28%，环比增加1.07个百分点;一季度末银行板块占主动型基金总持仓的5.11%，环比上升1.08个百分点，仓位有所回升，但持仓比例仍处于18年以来的相对低位。

中信证券表示，积极的财政政策与稳健的货币政策将成为银行业未来发展的动力来源。当前房地产行业风险有所释放，在“房住不炒”与“风险可控不扩散”的基础上，居民合理住房需求得到政策支持，住房贷款政策呈现地区差异化、合理化发展趋势，居民信贷规模有望在上半年持续回升，这有望强化银行业基本面。

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负债达1.97万亿，每年需支付逾600亿元利息，要多少钱能救恒大？

谁也没想到，一家排名122位的世界500强企业，创始人还当过中国首富，会突然沦落到如此艰难的地步。

2021年，对于恒大来说，绝对是流年不利。一系列坏消息蜂拥而至，批评声，质疑声，甚至是高喊倒闭的声音都不少。从7月广发银行诉恒大成为导火索开始，恒大的市场信用就逐渐在消耗。

许家印一边承诺确保交楼，一分钱不会少，另一边却有人在拖在他后腿，总裁夏海钧套现，恒大财富总经理提前兑付，股东刘銮雄两次减持套现1个多亿港元，这一系列动作无疑都将恒大的信用拉低。

本来恒大问题没有那么严重，三道红线中，资产负债率为81%，绿地都比它高;净负债率99.8%，绿地、华夏幸福、富力等都比它高;现金短债比0.67.这个稍微差了点，简单理解就是恒大缺点现金。

有人说恒大负债高达1.97万亿，相当于一些省份的GDP，但实际上房地产行业不太一样，因为把没有交楼的资产也算在里面了。关键还是要看有息负债，恒大是5700多亿。要知道恒大的总资产有2.3万亿，如果现在充裕一点，恒大就能够渡过难关。

其实，恒大本来是有机会翻盘的，走王健林的老路没问题。在危机爆发之前，果断就把资产给卖了，把恒大汽车和物业的部分股份卖了，快速回笼现金。然而，现在资产卖不出去，王健林的路走不通，没有了现金，恒大的流动性就会恶化。

因此，标普认为恒大无力偿付风险极高，几乎会出现违约。标普估算，恒大集团有大规模债务存量，每年需支付利息逾600亿元，相当于每天要还1.6亿元左右，压力非常大。

那如果要救恒大，需要多少钱呢?

如今，摆在恒大面前有两条路，一条是苏宁易购的老路，许家印失去控制权;另一条就是债务重组，许家印一样会失去控制权。

先说苏宁易购的老路，相比恒大，苏宁易购的负债根本不值一提，只有1352.43亿元，当然，这和行业性质有关，不能类比。

苏宁易购有息负债超700亿元，包括短期借款、应付票据等等。而一年到期债务为367.67亿元，当时，苏宁易购账面流动资金308.37亿元，也就是说张近东只缺少59.3亿元。

这个钱并不多，但苏宁易购连续7年亏损，张近东又到处撒钱投资，恒大就给了200亿，所以，已经完全没有钱了。最后，由南京国资牵手华泰资管、阿里巴巴等公司组建的新新零售基金二期系出资88.3亿元，获得苏宁易购16.96%股权，张近东丧失了大股东位置，也就失去了对苏宁易购的控制权。

那我们再来看恒大，有息负债5700多亿，一年到期负债2400亿。前段时间，恒大发布半年财报显示，公司有非受限制的现金余额为867.72亿元。也就是说，恒大还缺1532亿元。但如果销售好，回款多，那利润就多，负债可以继续减少。

因此，对于恒大来说，没有大几百亿的现金，估计很难解决恒大现在的困境。所以，只有像苏宁一样引入投资者，但许家印容易失去控制权。许家印持有恒大集团超七成的股份，而恒大持有各个子公司的股份也超过了50%，许家印引入投资者，很可能丧失对子公司的控制权。

就目前的情况来看，能够拿出如此多资金的企业太少了，可能国资才有这个实力。当然，也可以像苏宁易购一样，由国资牵头，组建一个基金，大家一起来投资。

恒大并没有到最危险的时候，它还是有路可走，就看许家印想要控制权，还是让恒大成为百年企业。这确实是一个艰难的决定，毕竟恒大是他一手创立，而且越做越大，但如今真的是没办法了。

 

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计划一期人工-私募“双GP”模式实务详解！

01 “双GP”合伙基金有哪些架构？

有限合伙型的私募基金中，典型的架构是由一名普通合伙人(GP)以及若干名有限合伙人(LP)组成，而普通合伙人通常又兼任执行事务合伙人、基金管理人的多重角色(即“单GP单管理人”模式)，如下图所示：

实务操作中我们发现，即便在私募监管愈发严厉的背景下，“双GP”模式在合伙型基金中也变得越来越流行。此模式下，合伙企业内存在两个GP，且其中至少一名同时担任基金的管理人。若只有一名GP持牌且担任管理人，则可称之为“双GP单牌照”基金，同时也属于“双GP单管理人”的范畴;若两名持牌GP均担任管理人，则构成“双GP双管理人”基金。常见的几种模式如下：

一、双GP单牌照(管理人=执行事务合伙人)

该模式下，其中1名GP具备私募基金管理人牌照，并担任基金的管理人、执行事务合伙人;另一名GP则不具备相应牌照，如下图所示：

二、双GP单牌照(管理人≠执行事务合伙人)

此模式下，具备私募管理人牌照的GP1虽然担任基金管理人，但并不同时担任执行事务合伙人，而担任执行事务合伙人的GP2却又不持有相关牌照。基本架构如下图所示：

模式二虽然比较特殊，但实践操作中确实存在，且不乏通过基金业协会备案的案例。比如，笔者通过网络渠道随机查询到的一个基金案例如下：

三、双GP双管理人

此模式下，合伙企业的两名GP均为已登记之私募基金管理人且实际担任基金的管理人，也即所谓的“双GP双管理人”模式，如下图所示：

本文将主要探讨有限合伙基金中“双GP单牌照”模式(上述模式一、模式二)的相关问题。

02 “双GP”模式背后可能有哪些动因？

结合实务经验及笔者的理解，“双GP”模式的形成，背后可能存在各种动因，其中主要包括下述几类：

一、LP变相参与或控制基金管理事务的需求

机构投资人事实上越来越希望参与到基金管理事务中来，从而实现投资风险的事前监控。尤其是出现强势的LP情况下，其很可能在已有的GP基础上，再指派一名GP，从而形成了双GP管理合伙型基金的模式。LP指派的GP有可能缺少牌照，此时合伙基金为“双GP单牌照”模式;LP指派的GP也可能同时为持牌私募基金管理人，则形成“双GP双管理人”模式。

二、LP参与管理人收益分配的需求

此类LP不满足于只作为基金投资人获得基金收益分配，其不但希望能参与基金管理事务，甚至还希望参与管理费、管理人超额收益的分配。举例而言，若干LP与基金管理人另行设立一家无牌照的投资管理机构，而后该机构作为合伙基金的执行事务合伙人，而持牌管理人担任普通合伙人;同时，执行事务合伙人实际履行基金投资运作方面的大部分职责，并参与相关管理费、超额收益的分配。之后，LP与基金管理人又会在该未持牌机构层面进行利益分配。

三、无牌照私募机构的“通道”需求

由于牌照限制，私募基金管理人登记门槛越来越高，获得批准登记的时间周期也渐长，这使得有些掌握资源或有项目需求的机构，在最终取得牌照之前亟需借助其他已登记管理人的资质作为“通道”完成资金募集以及项目投资。或者，该等掌握项目资源的投资管理类机构并无办理私募管理人登记的计划而打算长期采用“双GP单牌照”模式开展业务。此情形下，持牌私募基金管理人可能只扮演“通道”的角色，而无牌照的机构则借此迅速完成从资金募集到项目投资的一系列操作。

四、无牌GP与持牌GP之间合作共赢的需求

两个基金管理人若存在优势互补的情形，则“双GP双管理人”模式将成为一个理想的选择。类似地，已登记的私募基金管理人与未登记的投资管理机构，也可能在基金的募、管、投、退等方面各自拥有其优势或更多资源，并存在真实的合作共赢需求，若形成良性的双GP合作管理机制，在某种程度上可能实现私募基金的利益最大化。

03 “双GP单牌照”模式存在的法律问题及合规风险

尽管“双GP”模式的形成有各种动因，但是有些情况下，其合规性有待商榷和探讨，尤其是“双GP单牌照”模式。

一、未持牌GP参与基金管理事务的法律主体适格问题

首先，未持牌GP不能参与私募基金的募集活动。根据《私募投资基金募集行为管理办法》第二条的规定，除已登记的私募基金管理人以及基金销售机构，“其他任何机构和个人不得从事私募基金的募集活动”。

其次，未持牌GP参与私募基金的投资运作缺乏合法依据。《私募投资基金合同指引3号(合伙协议必备条款指引)》对合伙型基金的界定是，“由普通合伙人对合伙债务承担无限连带责任，由基金管理人具体负责投资运作的私募投资基金”。我国《合伙企业法》规定，委托一个或者数个合伙人执行合伙事务的，其他合伙人不再执行合伙事务;虽并未明确规定，不担任执行事务合伙人的GP是否有权执行合伙事务，但笔者理解，这取决于合伙协议中的有关授权约定。对于不担任执行事务合伙人的GP而言，若获得参与执行部分合伙事务的授权，也应仅限于非基金管理事务。

笔者认为，合伙型私募基金管理相关事务属于“合伙事务”的一部分。基金管理的有关事务应只能由具备管理人资格的GP执行，另一GP只能执行其他合伙事务。否则，笔者认为会有构成“无照经营”、“越权行为”的嫌疑。

而根据基金业协会窗口咨询意见，在“双GP单牌照”模式下的合伙型基金产品中，无管理人资质的机构通过担任GP实现对基金的投资管理是与监管政策相悖的，无牌照的GP(包括执行事务合伙人)就应只是一个承担无限责任的投资者的身份。“双GP单牌照”模式或许已经成为业内的惯常操作，基金业协会在目前基金备案层面可能对此也采取默许的态度;但是笔者认为，在私募监管趋严的背景下，此模式将面临越来越多挑战，不排除未来监管机构要求参与私募基金管理事务的GP必须取得私募牌照的可能性。

二、持牌GP的法律风险

对于持牌私募基金管理人而言，“双GP单牌照”模式对其产生法律风险。尤其是以通道为目的设立的双GP合伙型基金，前期投资者资金的募集工作可能也是由非持牌GP实际承办的。

但根据《私募投资基金募集行为管理办法》及其他监管规定的有关要求，私募基金管理人在基金募集方面存在一系列义务，包括但不限于特定对象确定、投资者适当性审查、私募基金推介及合格投资者确认等相关责任。除可以委托具有相关资格的第三方机构外，私募管理人是不能委托其他机构募集私募基金的。

若持牌GP将其一部分的法定责任分配给尚未完成登记的GP，或者在以通道为目的设立的双GP基金情形下，持牌GP或许只扮演通道角色，而其基本不参与前期投资人接触、投资者资格审核、资金募集、投资运作等工作。这样一来，持牌GP不但有怠于履行《私募投资基金募集行为管理办法》等规定的法定职责，而且任由无资质GP的人员代其从事基金募集、基金投资运作的事务，由此产生的法律后果将由持牌GP承担，甚至存在被基金业协会处罚的法律风险。

此外，“双GP单牌照”模式下，相关法律责任如何划分，也会给持牌GP带来不必要的麻烦。《私募投资基金合同指引3号(合伙协议必备条款指引)》中未进行明确规定。而在《私募投资基金合同指引1号(契约型私募基金合同内容与格式指引)》中，对于存在两个以上(含两个)管理人共同管理契约型私募基金的情形则规定，“所有管理人对投资者承担连带责任。管理人之间的责任划分由基金合同进行约定，合同未约定或约定不清的，各管理人按过错承担相应的责任。”

三、收取管理费及超额收益的问题

“双GP单牌照”模式中，若由未登记为私募基金管理人的GP担任有限合伙基金的执行事务合伙人，且执行事务合伙人与基金管理人共同按一定比例参与基金管理费的分配，或者甚至均由执行事务合伙人收取，将进一步引申出非持牌GP收取管理费合规性的问题。

笔者认为，在有限合伙型基金中，管理费是合伙企业就基金管理事务向基金管理人支付的对应报酬，不宜支付给虽实际履行基金管理职责但不具备管理人资质的GP。

《合伙企业法》第六十七条规定，有限合伙企业由普通合伙人执行合伙事务;执行事务合伙人可以要求在合伙协议中确定执行事务的报酬及报酬提取方式。虽然执行事务合伙人有权获得执行事务的报酬，但该等报酬应仅对应其参与基金管理事务以外的其他合伙事务。基于前文所述，既然未持牌的GP参与基金募集、管理、运作存在合规性问题，那么，执行合伙事务的GP所获报酬不应包括根据投资人出资额为基数按比例提取的基金管理费。

实际上，在基金与管理人签订的《委托管理协议》中，受托管理的一方也应只是持牌管理人，管理费也只能按约定仅支付给该等管理人，而不应支付给其他方。当然，有些GP之间也可能存在“抽屉协议”，约定管理费在两个GP当中进行分配，而在协会备案层面则完全看不出管理费的支付存在任何特殊安排。笔者对此类操作的合规性也是存疑的。

尽管如此，在实务案例中，某合伙协议中可能明确约定，无牌照执行事务合伙人获得大部分基金管理费的分配，而基金管理人则收取少部分管理费;而产品备案时基金业协会有可能未对此提出异议反馈。

“双GP单牌照”模式中，由非管理人GP收取大部分基金管理费的操作更多时候可能与“通道”类产品相关联。笔者认为，随着监管趋严，以及私募通道的合规性问题，未来监管机构可能会明确禁止或限制在合伙协议中约定由未持牌GP参与基金管理费的分配。

另外，在私募基金业内，基金管理人通常会取得与其实际出资份额不相当的超额收益(Carry)。根据笔者理解，对于基金管理费而言，无管理人资质的GP不宜参与提取，但此类GP参与基金超额收益的分配还是有一定程度的解释和操作空间的。

四、有限合伙人间接参与合伙事务的问题

在双GP模式中，若在已有的管理人GP基础上，LP另外指派一名GP或者另行投资设立一名GP参与私募基金管理，有可能存在LP直接或间接参与执行合伙事务的法律合规风险。

在《合伙企业法》层面，第六十八条列举了八项不视为“执行合伙事务”的LP行为：

1.参与决定普通合伙人入伙、退伙;

2.对合伙企业的经营管理提出建议;

3.参与选择承办有限合伙企业审计业务的会计师事务所;

4.获取经审计的有限合伙企业财务会计报告;

5.对涉及自身利益的情况，查阅有限合伙企业财务会计账簿等财务资料;

6.在有限合伙企业中的利益受到侵害时，向有责任的合伙人主张权利或者提起诉讼;

7.执行事务合伙人怠于行使权利时，督促其行使权利或者为了本企业的利益以自己的名义提起诉讼;

8.依法为本企业提供担保。

在基金业协会的监管层面，《私募投资基金合同指引3号(合伙协议必备条款指引)》作出了更严格的规定，即：“合伙协议可以对有限合伙人的权限及违约处理办法做出约定，但是不得做出有限合伙人以任何直接或间接方式，参与或变相参与超出前款规定的八种不视为执行合伙事务行为的约定。”上述规定中的“间接方式”、“变相参与”等关键词似乎体现了一种穿透审查的原则。因此，LP通过另外指派一名GP或者另行投资设立一名GP参与基金管理，存在被认定为间接、变相参与执行合伙事务行为的合规风险。

04 “双GP单牌照”模式在实务操作中需关注的其他问题

在选择“双GP单牌照”模式时，除上述多个法律合规性问题需考虑外，笔者还建议相关投资管理机构/投资人关注以下实务操作层面的问题：

一、合格投资者的问题

在“双GP单牌照”的有限合伙型基金中，对于持牌管理人而言，其根据《私募投资基金监督管理暂行办法》可以被视为合格的机构投资者;而对于另一个GP，由于其并不属于《私募投资基金监督管理暂行办法》规定的“投资于所管理私募基金的私募基金管理人”，也不列入“视为合格投资者”的其他法定情形，因此该GP不能被当然豁免合格投资者的要求。

为此，无相应管理人牌照的GP应注意至少满足以下合格机构投资者要求：

⊙净资产至少人民币1000万元以上;

⊙认缴有限合伙基金份额人民币100万元以上。

对此，持牌GP即管理人则有相应的义务审查另一未持牌GP的合格投资者资格情况。

二、基金产品备案时的操作问题

“双GP双管理人”私募基金在办理备案时，由其中一个GP将基金产品备案在其名下，并负责在其资产管理业务综合报送平台上上报材料和信息;同时，需要在其系统中点击“新增管理人”选项，披露另外一个GP(管理人)的信息。

而对比之下，事实上在“双GP单牌照”模式下，私募基金产品的备案与“单GP”模式并无实质差异。尽管实际履行基金管理人职务的有2个GP，但只能由已登记GP在其资产管理业务综合报送平台填报产品信息、管理人信息，而未登记GP则仅被作为合格投资者的身份上报信息。

三、已备案产品变更管理人的问题

前文我们提到，实务操作中“双GP单牌照”模式形成的其中一个动因可能是，尚在办理私募管理人登记的机构，亟需在取得牌照之前募资金、投项目，因此借助另一个管理人的资质作为“通道”。

那么，在“双GP单牌照”基金产品完成备案后，且此前未持牌GP完成私募管理人登记后，基金产品是否可以办理管理人主体的变更，将该产品备案到该GP的名下呢?事实上，很多起初未完成登记的GP在采用双GP模式募集资金之前，可能会提出类似这样的计划或者疑问。

根据《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》及相关监管要求，目前新登记私募管理人申请备案的首只私募基金产品应当是该管理人自主发行的产品，对于首只产品类型为“顾问管理型基金”的基金业协会暂不予办理备案。虽然“双GP单牌照”基金并不等于“顾问管理型基金”，但参照基金业协会的此监管原则，之前未持牌的GP在完成私募管理人登记后，无法立刻将其参与管理的“双GP”模式私募基金变更备案到其自身名下;除非该GP已自主发行并备案首只基金产品。根据基金业协会的窗口咨询意见，笔者曾得到同样的答复。

四、管理费支付的问题

如前所述，笔者认为基金管理费不应由持牌基金管理人以外的GP收取。事实上，除了合规性存疑外，“双GP单牌照”模式的私募基金在实务操作中可能面临的问题是，有些基金托管银行要求，基金管理费只能向基金的持牌管理人支付，而拒绝接受要求托管银行从基金财产中向未持牌GP支付管理费的划款指示(无论该GP是否为执行事务合伙人)。因此，建议相关机构在采取“双GP单牌照”基金模式时，与所选托管机构确认操作层面是否存在任何障碍。

五、公章管理、基金财产账户管理的问题

在“双GP单牌照”模式下，尤其是私募基金不进行托管的情况下，则合伙企业及执行事务合伙人的印章管理、基金财产账户管理便成为一个需要两个GP之间协调的问题。若进行托管，还需注意托管协议中关于作出划款指令的授权主体，是“执行事务合伙人”，还是“基金管理人”。在通常情况下，托管机构要求只能由持牌管理人作为合伙企业授权发出划款指令的主体。

05 “双GP单牌照”模式的替代性方案

为实现“双GP单牌照”模式背后的相关需求，实务操作中可能也有如下替代性方案：

一、强化合伙人会议权限

如LP需要加强对有限合伙型基金的监控，不妨通过在《合伙协议》中细化及扩大需经合伙人会议批准的事项，一方面起到牵制GP的作用，另一方面确保LP在基金投资运作的过程中也能享有一定程度的监控和控制力。

二、LP持股或者间接持股GP

上文我们讲到，“双GP单牌照”模式形成的其中一个动因可能是，LP希望参与管理人收益的分配。事实上，LP也可以通过投资参股持牌管理人的方式实现上述目的。但此方案需考虑，私募管理人股权层面可能会因不同基金的设立、退出而不可避免出现频繁变动。

三、投资顾问形式

对于股权类私募基金而言，未完成私募管理人登记的机构以提供投资顾问服务的形式向有限合伙基金收取相关费用，目前并无明确限制性规定。此方案下，管理人收取的基金管理费可相应下调。但是，若将管理费全部或大部分变为支付给第三方的投顾费用，笔者认为也会与监管政策取向相悖，需慎重考量。另外，未来随着私募基金投顾业务的监管政策出台，担任股权类私募基金的投资顾问可能会有相应资质要求。

另外，若涉及结构化证券类私募基金，需关注《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第3号–结构化资产管理计划》的限制性要求，即“结构化资产管理计划的投资者不得直接或间接影响相关资产管理人投资运作，但是提供投资建议服务的第三方机构同时认购优先级份额的情况除外”。虽然股权类基金产品暂不适用上述规定，但随着监管趋严，笔者认为该类型的基金产品日后也是可能会被纳入相同监管体系的。

四、投资决策委员会形式

合伙型私募基金设立投资决策委员会是业内非常普遍的做法。LP委派的投委会成员可以通过享有和行使一票否决权，从而对基金投资风险进行把控。笔者认为，如果LP委派的投委会成员并不占多数席位，则LP被认定为执行合伙事务的可能性不大;但若LP委派多数席位的投委会成员，且实际掌握基金投资决策权，则可能有执行合伙事务之嫌。但是目前，基金业协会对此类行业惯常操作似乎并未有明确限制性规定。

五、转变为双GP双牌照(或双管理人)模式

在基金业协会具体监管要求正式出台之前，针对广大“双GP单牌照”模式下的合伙基金，若未持牌GP有参与私募基金管理事务的需求，建议其尽早办理私募管理人登记取得管理人资质，以降低合规风险。例如，笔者之前曾关注的一个“双GP单牌照”案例的转变过程：“南京腾邦金弘旅游产业投资基金合伙企业(有限合伙)”在2018年1月已完成基金备案，GP、基金管理人为深圳市腾邦梧桐投资有限公司，而担任执行事务合伙人的南京金弘腾邦投资管理有限公司当时并无私募牌照，该合伙基金构成“双GP单牌照”模式;但是经查询，南京金弘腾邦投资管理有限公司后续于2018年3月份完成了私募管理人登记，至此，该合伙基金的两个GP均持有了私募牌照。

06 由“双GP”模式衍生的几组架构辨析

一、双GP双牌照

通常此情况下2名GP其实系关联方，其中1名GP虽然是已登记的私募基金管理人，但其在该基金中只作为承担无限连带责任的投资者，而不参与管理;或者，在上文南京金弘腾邦投资管理有限公司的基金案例中，假设该机构登记为私募基金管理人后，其并不作为所涉合伙基金的第二管理人参与基金管理事务。

此模式实际并不等于“双GP双管理人”模式，而只能纳入“双GP单管理人”的范畴。因为与“双GP单牌照”模式一样，基金合伙协议中只约定了1名GP作为基金的唯一管理人，备案时也只填报一个管理人信息。因此也需注意，此时不担任管理人的持牌GP无法豁免合格投资者的要求。

执行事务合伙人兼任管理人的情形：

执行事务合伙人不担任管理人的情形：

二、单GP+外部管理人

《私募投资基金合同指引3号(合伙协议必备条款指引)》中规定，“合伙型基金的管理人可以是合伙企业执行事务合伙人，也可以委托给其他私募基金管理机构”。此模式下有限合伙基金只有1名GP，GP持有或者不持有牌照，而基金委托给了外部持牌私募管理人进行管理。如下图所示：

外部管理人也可能与GP有控股关系，且GP为不持牌机构。此操作既能避免外部管理人直接在合伙企业层面登记为GP，又在一定程度实现外部管理人的风险隔离，避免直接承担作为普通合伙人的无限责任;但仍需注意GP应符合合格投资者要求的问题。如下图所示：

三、未来监管趋势

总体而言，目前监管机构对于“双GP单牌照”合伙基金的限制及要求尚不明朗，实务操作层面也还存在若干可供探讨的问题。但随着监管趋严，笔者认为，不排除未来监管机构出台规则，明确禁止未取得私募管理人牌照的GP参与基金管理事务和收取管理费。就现阶段而言，“双GP双管理人”的模式相对稳妥和合规可行，也理应是未来私募业继续整顿和洗牌的一大趋势。

扩展：私募管理人最容易踩的19个坑

来源：中国基金业协会

1. 股东出资比例调整，需要重新出一份法律意见书吗?

答：若涉及实际控制人/控股股东变更，需要出具重大事项变更法律意见书;若不涉及，则不需要。

2.风控高管变更需要如何申报?

答：先在从业人员管理平台提交高管变更，然后在资管平台提交高管变更。

3.基金经理变更流程?

答：在资管平台【产品重大变更】的【基金业务变更】提交基金经理变更，并上传相关变更决议文件。

4.基金从业资格申请需要提交哪些材料?

答：一般而言，取得基金从业成绩合格证书的人员，在机构任职时通过从业人员管理平台完成注册申请即可。

5.协会对这个年度审计报表有什么要求吗?只要是会计师事务所出具就可以吗?

答：需要会计师事务所出具，没有特殊要求。

6.法人/执行董事/总经理能兼任基金经理吗?

答：可以。

7.私募法规里有没有界定合格投资人的年龄上限?

答：没有。

8.已经申请了证券类私募牌照，还能申请股权类的牌照吗?

答：不可以。

9.托管机构作为基本合同的当事人签署了基金合同，那私募管理人还要与托管机构签署单独的托管协议吗?

答：不同的托管机构有不同的要求。有些需要单独签署，有些不需要。一般来说，大多是不需要的。

10.目前备案私募股权基金管理人的经营范围还可以包括项目投资吗?

答：不可以。

11.投资者购买基金，协会要求提供打款银行卡复印件吗?

答：协会不要求。

12.协会备案文件中的认购协议是盖章版原件吗?

答：一般而言是盖章版的原件扫描件。

13.协会对于公司的投资管理制度里需要设置投决会吗?

答：投资决策委员会不属于必须要求。

14.协会现在是否允许一个人挂靠两个公司?

答：一个人在从业人员管理平台不能同时注册两家机构。

15.证券公司在职人员可以到私募机构兼职销售吗?

答：存在限制。依据《证券经纪人管理暂行规定》第四条，证券经纪人只能接受一家证券公司的委托，并应当专门代理证券公司从事客户招揽和客户服务等活动。参照《证券公司董事、监事和高级管理人员任职资格监管办法》，对董监高对外兼职也存在限制。

16.登记股权创业投资管理人最低要求多少人有基金从业资格，3个人可以备案通过吗?

答：3个人有从业资格是满足协会最低要求的。

17.有优先级LP、劣后级LP的股权投资基金可以备案吧?

答：可以。

18.私募基金份额转让，受让方是不是也需要按照适当性管理办法进行双录等一系列流程?还是说满足合格投资者要求即可?(合同对于份额转让的受让方没有特别具体约定，只要求满足合格投资者即可。)

答：建议按照适当性管理办法进行双录流程，或咨询协会。

19.《私募基金募集行为管理办法》第三十二条的第(五)点包括中基协登记的基金管理人吗?

第三十二条 私募基金投资者属于以下情形的，可以不适用本办法第十七条至第二十一条、第二十六条至第三十一条的规定：

(一)社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金;

(二)依法设立并在中国基金业协会备案的私募基金产品;

(三)受国务院金融监督管理机构监管的金融产品;

(四)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;

(五)法律法规、中国证监会和中国基金业协会规定的其他投资者。

答：不包括，第五项为兜底性条款，已登记备案的私募基金管理人可参照适用本条第四项。

私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）

一、总则

(一)为引导私募投资基金(以下简称“私募基金”)专业化估值，保护基金持有人的利益，根据《证券投资基金法》、《企业会计准则》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》等法律、法规，及《私募投资基金信息披露管理办法》、《私募投资基金服务业务管理办法(试行)》等自律规则，制定本指引。

(二)本指引所称的私募基金，包括基金管理公司及其子公司管理的特定客户资产管理计划、证券公司及其子公司管理的资产管理计划、期货公司及其子公司管理的资产管理计划以及经中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人管理的私募投资基金。

(三)本指引所称的非上市股权投资，是指私募基金对未上市企业进行的股权投资。对于已在全国中小企业股份转让系统挂牌但交易不活跃的企业，其股权估值参考本指引执行。

(四)私募基金管理人(以下简称“基金管理人”)和基金服务机构对私募基金持有的非上市股权进行估值时，参照本指引执行。其他类型的投资基金在对其持有的非上市股权进行估值时，参考本指引执行。

(五)如果基金管理人未按照第(三)、(四)条进行估值，应当在相关的合同或协议中进行约定并依据相关法律法规、会计准则及自律规则履行相应的信息披露义务。

(六)基金管理人作为估值的第一责任人，应当对估值方法和估值参数等承担最终责任，并定期对估值结论进行检验，防范可能出现的重大偏差。

(七)本指引自2018年7月1日起施行。

二、估值原则

(一)基金管理人应当在估值日估计各单项投资的公允价值。具有相同资产特征的投资每个估值日采用的估值技术应当保持一致。只有在变更估值技术或其应用能使计量结果在当前情况下同样或者更能代表公允价值的情况下，基金管理人方可采用不同的估值技术，并依据相关法律法规、会计准则及自律规则履行相应的信息披露义务。本指引中所指估值技术与《企业会计准则第39号——公允价值计量》中的估值技术含义相同，估值方法是指对估值技术的具体应用。

(二)如果非上市股权投资采用的货币与私募基金的记账货币不同，基金管理人应当使用估值日的即期汇率将投资货币转换为记账货币。

(三)在确定非上市股权的公允价值时，基金管理人应当遵循实质重于形式的原则，对于可能影响公允价值的具体投资条款做出相应的判断。

(四)由于通常不存在为非上市股权提供活跃报价的交易市场，因此在估计非上市股权公允价值时，无论该股权是否准备于近期出售，基金管理人都应假定估值日发生了出售该股权的交易，并以此假定交易的价格为基础计量该股权的公允价值。

(五)私募基金投资于同一被投资企业发行的不同轮次的股权，若各轮次股权之间的权利与义务存在差异，基金管理人需考虑各轮次股权不同的权利和义务对公允价值的影响并对其分别进行估值。

(六)在估计某项非上市股权的公允价值时，基金管理人应从该股权的自身情况和市场环境出发，谨慎选择使用多种分属不同估值技术的方法，在可合理取得市场参与者假设的前提下采用合理的市场数据。基金管理人应当对各种估值方法形成的估值结果之间的差异进行分析，结合各种估值方法的适用条件、重要参数的选取依据、估值方法的运用过程等相关因素，综合判断后确定最合理的估值结果。

(七)基金管理人可以采用情景分析的方式综合运用多种估值方法。基金管理人可以从非上市股权投资的各种潜在退出方式出发，在不同退出方式下采用不同的估值方法，并结合各退出方式的可实现概率对非上市股权的公允价值进行综合分析。

(八)非上市股权成功上市后的公允价值或采用其他退出方式实现的退出价格与私募基金持有非上市股权期间的公允价值估计之间可能存在重大差异，基金管理人必须对此差异予以关注并进行分析，即通过分析下列问题提升基金管理人今后的估值水平：⊙在估值日，确认哪些信息是已知的或可获取的;

⊙上述信息是如何反映在最近的公允价值估计中的;

⊙以上市后的公允价值或退出价格为参照，之前的公允价值估值过程是否恰当地反映了上述信息。

三、估值方法

基金管理人应当充分考虑市场参与者在选择估值方法时考虑的各种因素，并结合自己的判断，采用多种分属不同估值技术的方法对非上市股权进行估值。

(一)市场法

在估计非上市股权的公允价值时，通常使用的市场法包括参考最近融资价格法、市场乘数法、行业指标法。

1.参考最近融资价格法

(1)基金管理人可采用被投资企业最近一次融资的价格对私募基金持有的非上市股权进行估值。由于初创企业通常尚未产生稳定的收入或利润，但融资活动一般比较频繁，因此参考最近融资价格法在此类企业的估值中应用较多。

(2)在运用参考最近融资价格法时，基金管理人应当对最近融资价格的公允性做出判断。如果没有主要的新投资人参与最近融资，或最近融资金额对被投资企业而言并不重大，或最近交易被认为是非有序交易(如被迫出售股权或对被投资企业陷入危机后的拯救性投资)，则该融资价格一般不作为被投资企业公允价值的最佳估计使用。此外，基金管理人还应当结合最近融资的具体情况，考虑是否需要对影响最近融资价格公允性的因素进行调整，相关因素包括但不限于：

⊙最近融资使用的权益工具与私募基金持有的非上市股权在权利和义务上是否相同;

⊙被投资企业的关联方或其他第三方是否为新投资人提供各种形式的投资回报担保;

⊙新投资人的投资是否造成对原股东的非等比例摊薄;

⊙最近融资价格中是否包括了新投资人可实现的特定协同效应，或新投资人是否可享有某些特定投资条款，或新投资人除现金出资外是否还投入了其他有形或无形的资源。

(3)特定情况下，伴随新发股权融资，被投资企业的现有股东会将其持有的一部分股权(以下简称“老股”)出售给新投资人，老股的出售价格往往与新发股权的价格不同。针对此价格差异，基金管理人需要分析差异形成的原因，如老股与新发股权是否对应了不同的权利和义务、是否面临着不同的限制，以及老股出售的动机等。基金管理人应当结合价格差异形成原因，综合考虑其他可用信息，合理确定公允价值的取值依据。

(4)估值日距离融资完成的时间越久，最近融资价格的参考意义越弱。基金管理人在后续估值日运用最近融资价格法时，应当根据市场情况及被投资企业自身情况的变化判断最近融资价格是否仍可作为公允价值的最佳估计。基金管理人在后续估值日通常需要对最近融资价格进行调整的情形包括但不限于：

⊙被投资企业的经营业绩与财务预算或预设业绩指标之间出现重大差异;

⊙被投资企业实现原定技术突破的预期发生了重大变化;

⊙被投资企业面对的宏观经济环境、市场竞争格局、产业政策等发生了重大变化;

⊙被投资企业的主营业务或经营战略发生了重大变化;

⊙被投资企业的可比公司业绩或者市场估值水平出现重大变化;

⊙被投资企业内部发生欺诈、争议或诉讼等事件，管理层或核心技术人员发生重大变动。

(5)若基金管理人因被投资企业在最近融资后发生了重大变化而判定最近融资价格无法直接作为公允价值的最佳估计，同时也无法找到合适的可比公司或可比交易案例以运用市场乘数法进行估值，基金管理人可以根据被投资企业主要业务指标自融资时点至估值日的变化，对最近融资价格进行调整。主要业务指标包括但不限于有代表性的财务指标、技术发展阶段、市场份额等，在选择主要业务指标时，应重点考虑被投资企业所处行业特点及其自身的特点，选择最能反映被投资企业价值变化的业务指标。

2.市场乘数法

(1)根据被投资企业所处的发展阶段和所属行业的不同，基金管理人可运用各种市场乘数(如市盈率、市净率、企业价值/销售收入、企业价值/息税折摊前利润等)对非上市股权进行估值。市场乘数法通常在被投资企业相对成熟，可产生持续的利润或收入的情况下使用。

(2)在运用市场乘数法时，基金管理人应当从市场参与者角度出发，参照下列步骤完成估值工作：

⊙选择被投资企业可持续的财务指标(如利润、收入)为基础的市场乘数类型，查找在企业规模、风险状况和盈利增长潜力等方面与被投资企业相似的可比上市公司或可比交易案例，通过分析计算获得可比市场乘数，并将其与被投资企业相应的财务指标结合得到股东全部权益价值(调整前)或企业价值。

⊙若市场乘数法计算结果为企业价值，基金管理人应当扣除企业价值中需要支付利息的债务，得到股东全部权益价值(调整前)。基金管理人应当在股东全部权益价值(调整前)基础上，针对被投资企业的溢余资产或负债、或有事项、流动性、控制权、其他权益工具(如期权)可能产生的摊薄影响及其他相关因素等进行调整，得到被投资企业的股东全部权益价值(调整后)。

⊙如果被投资企业的股权结构复杂，各轮次股权的权利和义务存在明显区别，基金管理人应当采用合理方法将股东全部权益价值(调整后)分配至私募基金持有部分的股权。如果被投资企业的股权结构简单(即同股同权)，则可按照私募基金的持股比例计算持有部分的股权价值。

(3)市场乘数的分子可以采用股东权益价值(股票市值或股权交易价格)或企业价值，基金管理人应当基于估值日的价格信息和相关财务信息得出，若估值日无相关信息，可采用距离估值日最近的信息并作一定的调整后进行计算。市场乘数的分母可采用特定时期的收入、利润等指标，也可以采用特定时点的净资产等指标，上述时期或时点指标可以是历史数据，也可采用预期数据。基金管理人应确保估值时采用的被投资企业的利润、收入或净资产等指标与市场乘数的分母在对应的时期或时点方面保持完全一致。

(4)在估值实践中各种市场乘数均有应用，如市盈率(P/E)、市净率(P/B)、企业价值/销售收入(EV/Sales)、企业价值/息税折摊前利润(EV/EBITDA)、企业价值/息税前利润(EV/EBIT)等。基金管理人应当从市场参与者角度出发，根据被投资企业的特点选择合适的市场乘数。

(5)在使用各种市场乘数时，应当保证分子与分母的口径一致，如市盈率中的盈利指标应为归属于母公司的净利润，而非全部净利润;市净率中的净资产应为归属于母公司的所有者权益，而非全部所有者权益。一般不采用市销率(P/Sales)、市值/息税折摊前利润(P/EBITDA)、市值/息税前利润(P/EBIT)等市场乘数，除非可比公司或交易与被投资企业在财务杠杆和资本结构上非常接近。

(6)考虑到被投资企业可能存在不同的财务杠杆和资本结构，在EV/EBITDA适用的情况下，通常可考虑优先使用EV/EBITDA。在EV/EBITDA不适用的情况下，可考虑采用市盈率进行估值，但需要注意被投资企业应具有与可比公司或可比交易案例相似的财务杠杆和资本结构，并对净利润中包括的特殊事项导致的利润或亏损通常应进行正常化调整，同时考虑不同的实际税率对市盈率的影响。如果被投资企业尚未达到可产生可持续利润的阶段，基金管理人可以考虑采用销售收入市场乘数(EV/Sales)，在确定被投资企业的收入指标时，可以考虑市场参与者收购被投资企业时可能实现的收入。

(7)市场乘数通常可通过分析计算可比上市公司或可比交易案例相关财务和价格信息获得。基金管理人应当关注通过可比上市公司和可比交易案例两种方式得到的市场乘数之间的差异并对其进行必要的调整，对于通过可比交易案例得到的市场乘数，在应用时应注意按照估值日与可比交易发生日市场情况的变化对其进行校准。

(8)基金管理人应充分考虑上市公司股票与非上市股权之间的流动性差异。对于通过可比上市公司得到的市场乘数，通常需要考虑一定的流动性折扣后才能将其应用于非上市股权估值。流动性折扣可通过经验研究数据或者看跌期权等模型，并结合非上市股权投资实际情况综合确定。

(9)对市场乘数进行调整的其他因素包括企业规模和抗风险能力、利润增速、财务杠杆水平等。上述调整不应包括由于计量单位不一致导致的溢价和折扣，如大宗交易折扣。

3.行业指标法

(1)行业指标法是指某些行业中存在特定的与公允价值直接相关的行业指标，此指标可作为被投资企业公允价值估值的参考依据。行业指标法通常只在有限的情况下运用，此方法一般被用于检验其他估值法得出的估值结论是否相对合理，而不作为主要的估值方法单独运用。

(2)并非所有行业的被投资企业都适用行业指标法，通常在行业发展比较成熟及行业内各企业差别较小的情况下，行业指标才更具代表意义。

二、收益法

在估计非上市股权的公允价值时，通常使用的收益法为现金流折现法。

(一)基金管理人可采用合理的假设预测被投资企业未来现金流及预测期后的现金流终值，并采用合理的折现率将上述现金流及终值折现至估值日得到被投资企业相应的企业价值，折现率的确定应当能够反映现金流预测的内在风险。基金管理人还应参照市场乘数法中提及的调整或分配方法将企业价值调整至私募基金持有部分的股权价值。

(二)现金流折现法具有较高灵活性，在其他估值方法受限制之时仍可使用。

(三)基金管理人在确定此方法采用的财务预测、预测期后终值以及经过合理风险调整的折现率时，需要大量的主观判断，折现结果对上述输入值的变化较为敏感，因此，现金流折现法的结果易受各种因素干扰。

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PK计划人工在线计划免费版-2021四季度信用卡行业情况

图片来源：网络

央行发布了《2021年第四季度支付体系运行总体情况》及《2021年支付体系运行总体情况》，信用卡行业整体发展情况如何呢?各家银行推出了哪些新品?发布了哪些重要公告?有哪些重要政策值得关注?……

01

行业数据

信用卡在用发卡量

截至2021年末，全国信用卡和借贷合一卡8.00亿张，同比增长2.85%。人均持有信用卡和借贷合一卡0.57张。

图1 我国信用卡卡量情况

银行卡授信总额

截至2021年末，银行卡授信总额为21.02万亿元，同比增长10.86%。

图2 我国银行卡授信情况

银行卡信贷规模

截至2021年末，全国银行卡应偿信贷余额为8.62万亿元，同比增长8.90%。银行卡卡均授信额度2.63万元，授信使用率为40.99%。

图3 我国银行卡信贷规模

银行卡风险情况

截至2021年末，信用卡逾期半年未偿信贷总额860.39亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.00%。

图4 我国信用卡风险情况

银行卡交易情况

四季度，全国共发生银行卡交易1257.59亿笔，金额255.98万亿元，同比分别增长19.42%和9.05%。其中，消费业务687.46亿笔，金额35.79万亿元。银行卡渗透率为49.20%，较上季度上升0.02个百分点。银行卡卡均消费金额为3870.65元，同比增长8.00%;银行卡笔均消费金额为520.62元，同比下降11.57%。

图5 我国银行卡渗透率

移动支付情况

四季度，银行共处理电子支付业务755.46亿笔，金额783.26万亿元。其中，移动支付业务425.23亿笔，金额152.91万亿元，同比分别增长17.85%和29.11%。

图6 银行处理移动支付业务笔数(亿笔)

图7 银行处理移动支付业务金额(万亿元)

四季度，非银行支付机构处理网络支付业务2786.81亿笔，金额90.96万亿元，同比分别增长13.25%和7.65%。

图8 非银行支付机构

处理网络支付业务笔数(亿笔)

图9 非银行支付机构

处理网络支付业务金额(万亿元)

02

四季度部分信用卡新产品

03

部分银行信用卡业务调整

交易管控

农业银行《关于保险类商户交易限额管理的公告》

将关闭保险类商户(5960、6300)的信用卡外币交易。

农业银行《关于信用卡在烟草类商户交易管控的公告》

关闭信用卡在烟草类商户(4458)的交易;信用卡在烟草类商户(5993)的单笔交易金额不得超过1万元，年累计交易金额不得超过10万元。

中信银行《关于进一步规范信用卡资金用途的公告》

信用卡资金不得用于房地产领域，如购买房产、支付购房首付款、购买车位、缴纳房地产税费等房地产相关领域;投资领域，如购买股票、基金、期货、理财产品、投资性贵金属等证券及其它权益性投资等;购买分红型保险、投资连结险、万能险等非消费型保险;生产经营等相关领域;购买彩票或赌博等;其它禁止性领域。

广发银行《关于进一步明确信用卡资金用途的公告》

信用卡资金不得用于房地产领域，如购买房产、支付购房首付款、购买车位、缴纳房产税等;投资理财领域，如购买股票、基金、期货、理财产品、投资性贵金属及其他权益性投资;购买分红型保险、投资连结险、万能险等非消费型保险;生产经营等相关领域;进行比特币等虚拟交易;用于偿还债务，如偿还信用卡、贷款、借呗、微粒贷等欠款。

民生银行《关于进一步明确信用卡资金用途的公告》

信用卡不得在房地产类型商户(1520、1771、7012、7013.或其他涉及房地产类交易的商户)进行交易;不得在金融、投资类型商户(6051、6012、6211.或其他涉及金融、投资类交易的商户)进行交易;不得在博彩类商户(7995.或其他涉及博彩类交易的商户)进行交易;不得用于生产经营缴税的交易，以及其他与生产经营相关(购买原材料、支付货款等)的交易;不得用于偿还其他欠款的交易。

积分

建设银行《关于调整部分商户类别消费积分累积规则的公告》

2022年1月20日起，持卡人在以下商户类别消费不予累积积分：装修、装潢、园艺(8912)、铁路运输(4011)、货物搬运和托运(4214)、车体维修店(7531)、商业和文秘学校(中等专业学校)(8244)、贸易和职业学校(职业技能培训)(8249)、其他学校和教育服务(8299)、其他直销商户(5969)、家用电器商店(5722)。

交通银行《关于调整部分买单吧餐饮代金券积分支付抵扣比例的公告》

2022年1月30日起，部分餐饮代金券将取消最高100%积分抵扣，持卡人可在购买代金券时，通过确认订单页面查询到具体积分支付抵扣比例上限。

兴业银行《关于留学生信用卡等产品积分规则调整的公告》

部分产品调整为取现计积分(溢缴款取现不计积分)：钱大信用卡、广州移动联名信用卡、MAX+信用卡、PASS信用卡校园版。部分产品取消积分转入转出限制：腾讯联名信用卡、留学生信用卡、淘宝网联名信用卡、新车友信用卡、车友信用卡(南京)、兴油信用卡、273车友联名信用卡、人保财险联名信用卡。

溢缴款管理

邮储银行《关于规范信用卡溢缴款资金使用的公告》

2021年12月20日起，限制信用卡溢缴款参与分期，持卡人申请信用卡分期，相关分期额度仅占用信用卡可用额度，不占用还款时多缴的资金或存放在信用卡账户内的资金。

浦发银行《关于上海浦东发展银行信用卡中心溢存款转账限额的公告》

2021年11月29日起，信用卡溢存款转账在原有仅可转出至本人名下借记卡账户的限制基础上，对于转至本人非浦发银行借记卡账户增加如下限额标准：单客户(以证件号码为主体)单日溢存款转出次数小于等于3次;且单日溢存款转出累计金额小于等于5万。

分期业务

光大银行《关于调整分期业务办理范围的公告》

2021年10月29日起，针对信用额度临时调整有效期内调增部分不支持办理分期业务服务。分期业务包括但不限于：账单分期、交易分期、取现分期、POS分期、自选分期、智能商务卡分期、消费总额分期等。

还款

建设银行《关于调整龙卡信用卡最低还款额计算规则的公告》

最低还款额包括以前月份最低还款额未还部分，固定额度内累计未还消费的一定比例(一般为10%，特殊卡产品除外)，当期新入账的费用、利息和预借现金欠款金额，当期分期付款入账本金和手续费欠款金额，超过固定额度的消费欠款金额，以及本行规定持卡人应该偿还的其他欠款金额的总和。

账户管理

邮储银行《关于调整我行信用卡卡片持有数量上限的公告》

同一客户在该行持有的信用卡有效卡片数量上限为5张(含5张)，如已达上限数量，将无法成功申请新卡，可通过销卡的方式，将名下有效卡片数量降至5张以下(不含5张)，再次尝试申请。

04

监管政策

银保监会发布《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知(征求意见稿)》

共八章，三十七条，包括强化信用卡业务经营管理、严格规范发卡营销行为、严格授信管理和风险管控、严格管控资金流向、全面加强信用卡分期业务规范管理、严格合作机构管理、加强消费者合法权益保护、加强信用卡业务监督管理等。严格规范信用卡息费收取，强化治理信用卡过度授信，督促转变信用卡粗放发展模式，切实加强消费者权益保护，严肃规范信用卡外部合作行为管理。

中国银行业协会印发《信用卡催收工作指引(试行)》

催收行为要严格遵守国家对个人信息保护的规定，严禁对与债务无关的第三人进行催收，可与第三人进行联系，但联系第三人时不得透露债务人具体的欠款信息和欠款金额，可询问债务人的联系信息。严禁以列入虚构的黑名单、虚构的不良信用数据库为由来威胁债务人，严禁以虚假的债务数额、性质、法律后果来误导债务人，不得以骚扰、恐吓、欺诈、威胁等不当手段开展催收。

北京银保监局印发《关于加强信用卡消费者权益保护的通知》

一是加强信用卡营销管理。二是加强信用卡适当性管理。要求银行引导消费者树立“量入为出”的消费理念，依据申请人还款能力合理确定授信额度，同时为消费者提供便捷的信用卡额度调整申请渠道。三是加强信用卡催收业务管理。四是加强信用卡信息披露。五是加强信用卡客户信息保护。六是加强信用卡投诉处理工作。

人民银行等七部门就《金融产品网络营销管理办法(征求意见稿)》公开征求意见

任何机构和个人不得为非法金融活动提供网络营销服务，包括但不限于非法集资、非法发行证券、非法放贷、非法荐股荐基、虚拟货币交易、外汇按金交易等。金融机构应当对网络营销宣传内容的合法合规性负责，建立内容审核机制，落实金融消费者权益保护有关要求，有关审核材料应当存档备查。

网信办就《网络数据安全管理条例(征求意见稿)》公开征求意见

数据处理者向第三方提供个人信息，或者共享、交易、委托处理重要数据的，应当遵守以下规定：向个人告知提供个人信息的目的、类型、方式、范围、存储期限、存储地点，并取得个人单独同意，符合法律、行政法规规定的不需要取得个人同意的情形或者经过匿名化处理的除外。

国家市场监督管理总局就《互联网平台分类分级指南(征求意见稿)》《互联网平台落实主体责任指南(征求意见稿)》公开征求意见

金融服务类平台，其主要功能包括提供支付结算的功能，提供网络贷款服务、金融理财服务、金融资讯和证券投资服务等。未经用户同意，互联网平台经营者不得将经由平台服务所获取的个人数据与来自自身其他服务或第三方服务的个人数据合并使用。

银保监会就《关于规范银行服务市场调节价管理的指导意见》公开征求意见

银行不得利用低价方式开展不正当竞争;对于融资类业务，不得未提供实质性服务而收取费用;不得在设置价格区间时，过度扩大区间上下限间隔，规避价格管理要求;不得在基于外部成本定价时，收取显著高于外部服务价格标准的费用。

其他政策

人民银行发布《关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》

人民银行等五部门联合发布《关于规范金融业开源技术应用与发展的意见》

银保监会发布《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》

交通运输部、人民银行、银保监会联合发布《关于进一步做好货车ETC发行服务有关工作的通知》

银保监会办公厅发布《关于优化银行开户服务切实解决群众“办卡难”和小微企业“开户难”的通知》

国务院办公厅印发《加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案》

人民银行、银保监会发布《系统重要性银行附加监管规定(试行)》

工信部《关于开展信息通信服务感知提升行动的通知》

最高法发布《关于深入开展虚假诉讼整治工作的意见》

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